Les mesures de réduction des coûts ont permis de réduire fortement la perte d'exploitation, qui s'est élevée à 3 286 millions de couronnes suédoises au troisième trimestre, par rapport à 6 883 millions de couronnes suédoises au deuxième trimestre 2009. Au troisième trimestre 2008, le bénéfice d'exploitation avait été de 3 177 millions de couronnes suédoises.
Pour ce trimestre, le déficit de base et dilué par action s'est établi à 1,44 couronne suédoise (+0,98 couronne suédoise).
Le cash flow lié aux opérations industrielles a été déficitaire de 1,4 milliards de couronnes suédoises (6,1 milliards de couronnes suédoises) au troisième trimestre. Le cash flow a néanmoins bénéficié de la réduction des stocks, pour un montant de 3,4 milliards de couronnes suédoises.
La dette nette des opérations industrielles a été réduite de 0,7 milliard de couronnes suédoises, à 50,4 milliards de couronnes suédoises, et la situation de trésorerie a été maintenue, avec des actifs liquides de 33,5 milliards de couronnes suédoises et des facilités de crédit non utilisées de 31 milliards de couronnes suédoises, pour un montant total de 64,5 milliards de couronnes suédoises.
2009 | Troisième trimestre | Neuf premiers mois |
| | 2009 | 2008 | 2009 | 2008 |
Chiffre d'affaires net du groupe Volvo (M SEK) | 48 483 | 69 781 | 158 563 | 226 649 |
Résultat d'exploitation du groupe Volvo (M SEK) | (3 286) | 3 177 | (14 697) | 16 850 |
Résultat d'exploitation des opérations industrielles (M SEK) | (3 283) | 2 786 | (14 002) | 15 691 |
Résultat d'exploitation des opérations de financement de la clientèle (M SEK) | (3) | 391 | (695) | 1 159 |
Marge d'exploitation du groupe Volvo (%) | (6,8) | 4,6 | (9,3) | 7,4 |
Résultat après frais financiers (M SEK) | (4 129) | 2 898 | (17 693) | 16 520 |
Résultat pour la période (M SEK) | (2 913) | 2 000 | (12 700) | 11 364 |
Résultat dilué par action (SEK) | (1,44) | 0,98 | (6,27) | 5,58 |
Rendement des capitaux propres sur 12 mois (%) | | | (17,9) | 18,9 |
La lettre du P-DG
- priorité à la profitabilité et au cash flow
Comme prévu, le troisième trimestre est resté difficile en termes de profitabilité, mais certains signes indiquent que le déclin de la demande a atteint son point le plus bas et que nous entrons dans une phase de reprise graduelle. C'est dans la deuxième région du groupe en termes de chiffre d'affaires, l'Asie, dont la croissance économique se reflète sur la demande de produits Volvo, que ces signes sont les plus évidents.
Stabilisation des marchés
La demande a continué à se stabiliser en Europe et a pris un tour plus positif, sauf sur certains marchés comme la Russie et l'Espagne. Nous observons un sursaut d'activité chez nos clients et une légère augmentation de l'utilisation de leurs camions, ce qui est positif pour notre service après-vente, qui est pour nous une activité importante. Les ventes de services et de pièces de rechange, qui étaient faibles au printemps, augmentent progressivement. La demande de camions d'occasion s'améliore régulièrement en Europe, ce qui indique que le marché s'est stabilisé et que les entreprises de nos clients vont dans la bonne direction.
Nous approchons du 1er janvier 2010, date à laquelle de nouvelles réglementations sur les émissions seront mises en place en Amérique du Nord et où nous allons lancer des camions n'émettant pratiquement plus du tout de particules et d'oxyde d'azote, ce qui est très positif pour l'environnement. Cette nouvelle technologie entraînera une augmentation du prix des véhicules, ce qui, jusqu'à présent, n'a pas eu d'effet notable sur les préachats. Les hausses de prix pourront cependant retarder la reprise de la demande en 2010.
Ces dernières années, nous avons fait des acquisitions stratégiques en Asie et avons travaillé d'arrache-pied à la mise en place d'une structure nous permettant de générer une bonne profitabilité dans la région. Avec la reprise de la demande observée sur de nombreux marchés, la Chine et l'Inde particulièrement, nos efforts portent aujourd'hui leurs fruits. Nous constatons aussi une amélioration de la demande de camions au Japon, même si celle-ci part de très bas.
De plus, en Amérique du Sud, la demande est restée relativement favorable. Le Brésil, en particulier, n'a pas été autant affecté par la crise financière que la plupart des autres régions du monde.
Tendance à la baisse des coûts et à une trésorerie bénéficiaire
La demande de véhicules et d'équipements neufs est néanmoins restée faible au troisième trimestre sur la plupart des marchés du groupe Volvo. Après ajustement monétaire, le chiffre d'affaires du groupe a baissé d'environ 39 %, à un peu plus de 48 milliards de couronnes suédoises.
Malgré un marché des véhicules neufs peu stimulant, il est devenu progressivement évident, vers la fin du trimestre, que les mesures prises pour réduire les coûts du groupe commençaient à bénéficier à notre profitabilité. Ces mesures ont permis de réduire nos pertes de moitié par rapport au deuxième trimestre, malgré des mois de juillet et d'août caractérisés par une utilisation extrêmement faible de nos capacités et des vacances prolongées dans de nombreuses usines.
La perte d'exploitation pour ce trimestre s'est élevée à 3,3 milliards de couronnes suédoises, en conséquence, principalement, de la faiblesse des ventes et de la couverture des coûts de nos systèmes industriels. Nous avons aussi eu des frais relatifs à la moins-value des stocks, aux provisions de crédit et aux réductions de personnel.
La réduction des stocks de véhicules et d'équipements neufs s'est poursuivie à un rythme régulier. Après la période des vacances, qui est toujours une période de faible activité, le rythme a repris de nouveau en septembre. Les réductions de production ont contribué à la diminution de nos stocks de produits neufs et ces derniers sont généralement proportionnés à la demande. En ce qui concerne les véhicules d'occasions, l'activité a repris, même si les stocks restent légèrement trop élevés. En tout, le capital immobilisé dans les stocks a été réduit de 3,4 milliards de couronnes suédoises au cours du trimestre, ce qui a contribué à limiter le déficit du cash flow à 1,4 milliard de couronnes suédoises.
Le cash flow s'est progressivement améliorés au troisième trimestre, ainsi le trimestre est bénéficiaire.
Hausse des commandes de camions
Les prises de commandes nettes de camions ont progressé pour le troisième trimestre consécutif, avec une hausse de 20 % par rapport au deuxième trimestre. En ce qui concerne les perspectives économiques, nous maintenons nos estimations, c.-à-d. que, par rapport à 2008, le marché européen total aura diminué de moitié pour les poids lourds en 2009. De plus, nous continuons à prévoir un recul de 30 % à 40 % du marché nord-américain des poids lourds en 2009.
Le marché des équipements de construction est resté globalement faible. Sauf en Chine, les plans de relance annoncés partout dans le monde n'ont eu qu'un léger effet positif sur la demande. Malgré la faiblesse du marché, Volvo CE est aussi parvenu à réduire fortement ses pertes par rapport aux premier et deuxième trimestres 2009, et a poursuivi la réduction de ses stocks à un rythme soutenu.
En ce qui concerne Volvo Buses, la tendance est restée médiocre pour les autocars, alors que le marché des autobus urbains s'est un peu mieux comporté. Les gouvernements de pays comme les USA, la Chine et l'Inde ont stimulé les ventes de nouveaux autobus urbains plus écologiques et, partout dans le monde, les appels d'offres émis par les sociétés de transport urbain augmentent. Nous avons amélioré notre position sur plusieurs grands marchés comme l'Asie et l'Amérique du Sud, ce qui a entraîné une hausse des prises de commandes.
Volvo Penta a aussi été affecté par la faiblesse continue du marché, avec une tendance à légèrement plus de stabilité pour les moteurs industriels que pour les moteurs marins. Malgré une baisse de son chiffre d'affaires de 32 % après ajustement monétaire, la réduction de ses coûts a permis à Volvo Penta d'annoncer un trimestre bénéficiaire.
Volvo Aero s'est également montrée profitable, bien que son chiffre d'affaires et ses bénéfices aient subi les effets de la crise économique mondiale, qui a affecté toutes ses activités.
En ce qui concerne les opérations de financement des clients de Volvo Financial Services (VFS), certains signes indiquent une stabilisation du portefeuille de crédit. Un autre signe positif est que le nombre de ventes de camions réalisées par VFS est désormais plus élevé que le nombre de véhicules saisis et de véhicules sortant de crédit-bail. Néanmoins, beaucoup de travail reste à faire dans la mesure où nos clients sont nombreux à avoir du mal à assurer leur profitabilité.
Il faut continuer à travailler
Bien que nous observions une stabilisation des marchés, nous ne pensons pas que notre profitabilité sera stimulée par une reprise appréciable des ventes de produits neufs. Nous restons très en deçà de la courbe de tendance à long terme pour les ventes de machines et de camions neufs et continuerons par conséquent à adapter nos coûts à la demande. Nous poursuivrons également notre travail pour améliorer notre efficacité dans l'ensemble du groupe.
Notre trésorerie reste favorable et la dette nette de nos opérations industrielles a été légèrement réduite au cours du trimestre. Nous nous concentrons toujours sur l'amélioration de notre profitabilité et sur l'obtention d'un cash flow bénéficiaire, en continuant à réduire nos stocks, par exemple.
Grâce à des produits et services de tout premier plan, nous sommes bien positionnés pour les nouvelles réglementations sur les émissions qui entreront en vigueur dans les prochaines années. C'est pourquoi je reste convaincu que, avec beaucoup de travail et d'enthousiasme, nous pourrons renforcer notre position sur les marchés, partout dans le monde.
L'année dernière a été très dure pour tout le monde dans le groupe. Je suis donc heureux d'apprendre que l'indice de satisfaction de nos employés a été, cet automne, le deuxième plus élevé de son histoire. J'aimerais saisir cette occasion de vous remercier tous pour le professionnalisme dont vous faites preuve en cette période difficile.
Leif Johansson
Président directeur général
Evénements marquants
AB Volvo améliore ses capacités de financement en entrant sur le marché obligataire américain
En octobre, Volvo Treasury AB, une filiale d'AB Volvo, a émis des obligations garanties pour une valeur de 750 millions USD, avec un taux d'intérêt de 5,95 %, payables en 2015. Cette émission marque la première entrée d'AB Volvo sur le marché obligataire institutionnel américain. « Le marché américain est l'un des plus grands et des plus liquides du monde et je suis très heureux de l'intérêt des investisseurs, parmi lesquels des investisseurs institutionnels américains, pour ces obligations », déclare Mikael Bratt, directeur financier d'AB Volvo.
Événements marquant déjà annoncés
- Le groupe Volvo obtient un financement de 30milliards de couronnes suédoises
- VolvoTrucks lance une nouvelle génération de moteurs diesel
- Assemblée générale annuelle
- Les véhicules hybrides du groupe Volvo dépassent toutes les attentes
- Nouvel accord entre MackTrucks et UAW
- Volvo dévoile un moteur mi-lourd breveté
- Le groupe Volvo commence à commercialiser des camions répondant aux normes EPA2010 sur les émissions
Vous trouverez des informations détaillées sur ces événements sur http://www.volvogroup.com/
Trucks : réduction des pertes au troisième trimestre
- Le chiffre d'affaires a régressé de 42% par rapport à l'année précédente, après ajustement monétaire
- Très faible utilisation des capacités du système industriel
- Réduction de 19% des stocks de camions neufs au troisième trimestre
Des marchés toujours faibles en Europe et en Amérique du Nord, une certaine reprise en Asie et en Amérique du Sud
Le marché européen des camions se caractérise par une demande toujours fragile. En août, le nombre total d'immatriculations en Europe (29) a diminué de 50 %, à 112 700 poids lourds (226 500).
Jusqu'en septembre, le marché total des poids lourds, (classe 8) en Amérique du Nord a régressé de 42 %, à 81 900 véhicules, par rapport à 140 300 l'année précédente.
En Amérique du Sud, le marché brésilien a bénéficié d'incitations fiscales. Malgré tout, les immatriculations ont diminué de 26 % au Brésil, à 45 600 poids lourds (61 400) jusqu'en septembre.
En Inde, au Japon et en Chine, après un premier semestre 2009 médiocre, la situation économique s'est améliorée ces derniers mois. Toutefois, jusqu'en septembre, les immatriculations ont baissé de 41 % en Inde, à 84 600 véhicules (143 500). Pour la même période, le marché japonais des poids lourds s'est élevé à 13 100 véhicules (27,600), ce qui représente une chute de 53 %. Sur les huit premiers mois de l'année 2009, le marché chinois des camions de plus de 14 tonnes a diminué de 14 %, à 390 300 véhicules (452 200).
La demande est toujours faible, mais les commandes nettes continuent à augmenter
Par rapport au deuxième trimestre 2009, les prises de commandes nettes ont progressé de 20 % au troisième trimestre. Néanmoins, les commandes restent modestes.
Les prises de commandes nettes se sont élevées à 8189 camions en Europe au troisième trimestre, ce qui représente une hausse importante par rapport aux niveaux exceptionnellement bas atteints en début d'année. Pour l'ensemble de l'année 2009, nos prévisions n'ont pas changé et le marché européen des poids lourds devrait avoir diminué de moitié par rapport aux niveaux de 2008, qui étaient de 319 000 véhicules.
En Amérique du Nord, les prises de commandes ont augmenté de 56 % par rapport au deuxième trimestre 2009. Toutefois, la situation économique actuelle continue à peser lourdement sur le marché. Par rapport au troisième trimestre 2008, les commandes nettes ont diminué de 33 %. Nos prévisions restent les mêmes et le marché nord-américain des poids lourds devrait régresser de 30 % à 40 % en 2009 par rapport aux niveaux de 2008, qui étaient de 185 000 véhicules.
En Asie, par rapport au deuxième trimestre 2009, les prises commandes ont augmenté de 28 % au troisième trimestre, à 10 079 camions, avec une amélioration au Japon et en Inde. Nos prévisions restent inchangées pour le marché japonais des véhicules de gammes moyenne et lourde, qui devrait régresser de 40 %, par rapport à 74 500 véhicules en 2008.
Chiffre d'affaires net par région |
| Troisième trimestre | | Neuf premiers mois | |
En M SEK | 2009 | 2008 | Modification en % | 2009 | 2008 | Modification en % |
Europe | 13 074 | 24 140 | (46) | 48 365 | 84 604 | (43) |
Amérique du Nord | 4 961 | 5 965 | (17) | 15 918 | 19 043 | (16) |
Amérique du Sud | 3 053 | 3 953 | (23) | 8 440 | 10 562 | (20) |
Asie | 6 619 | 8 648 | (23) | 19 583 | 25 845 | (24) |
Autres marchés | 2 643 | 3 449 | (23) | 8 956 | 9 456 | (5) |
Total | 30 351 | 46 154 | (34) | 101 262 | 149 509 | (32) |
Prises de commandes nettes par marché |
| Troisième trimestre | | Neuf premiers mois | |
Nombre de camions | 2009 | 2008 | Modification en % | 2009 | 2008 | Modification en % |
Europe | 8 189 | 115 | 7,021 | 24 663 | 48 348 | (49) |
Amérique du Nord | 5 093 | 7 578 | (33) | 11 219 | 19 611 | (43) |
Amérique du Sud | 5 284 | 5 096 | 4 | 10 013 | 13 639 | (27) |
Asie1 | 10 079 | 14 607 | (31) | 23 674 | 43 067 | (45) |
Autres marchés | 3 353 | 4 676 | (28) | 9 235 | 19 823 | (53) |
Total | 31 998 | 32 072 | 0 | 78 804 | 144 488 | (45) |
1 50 % de la coentreprise avec Eicher Motor Limited a été consolidée au sein du groupe Volvo le 1er août 2008.
Les livraisons de camions se stabilisent à un faible niveau
Le rythme des livraisons de nos opérations Truck est resté médiocre au troisième trimestre 2009. En tout, 27 616 véhicules ont été livrés pendant le trimestre, ce qui représente 7 % de moins qu'au deuxième trimestre 2009 et 51 % de moins qu'au troisième trimestre 2008, où 55 978 véhicules avaient été livrés. Tous les marchés ont subi une brusque chute par rapport à l'année dernière. Par rapport au deuxième trimestre 2009, les livraisons ont augmenté de 35 % en Asie et de 14 % en Amérique du Nord, alors qu'elles ont diminué de 34 % en Europe et de 4 % en Amérique du Sud.
Des pertes d'exploitations beaucoup moins importantes par rapport au deuxième trimestre de cette année
Au troisième trimestre 2009, le chiffre d'affaires net de nos opérations Truck s'est élevé à 30 351 millions de couronnes suédoises, ce qui représente un recul de 9 % par rapport au deuxième trimestre et de 34 % par rapport au troisième trimestre 2008. Après ajustement pour tenir compte des variations des taux de change et des acquisitions de sociétés, le chiffre d'affaires net a diminué de 42 % par rapport au troisième trimestre 2008.
Nos opérations Truck ont enregistré une perte d'exploitation de 2 329 millions de couronnes suédoises au troisième trimestre 2009, par rapport à une perte de 4 778 millions de couronnes suédoises au deuxième trimestre et à un bénéfice d'exploitation de 2 653 millions de couronnes suédoises au troisième trimestre 2008. La marge d'exploitation accuse un déficit de 7,7 % (-14,3 %, +5,7 %).
La perte d'exploitation est principalement la conséquence d'une forte baisse des ventes de camions neufs, ainsi qu'à la sous-imputation de coûts dus à de faibles volumes de production et à des coûts toujours élevés de recherche et de développement avant l'entrée en vigueur de nouvelles normes sur les émissions. La baisse importante de la perte d'exploitation par rapport au deuxième trimestre 2009 est due à nos efforts pour réduire nos coûts.
Au troisième trimestre, notre résultat d'exploitation a aussi été affecté négativement par la moins-value des stocks de camions d'occasion, pour une valeur d'environ 200 millions de couronnes suédoises, par des provisions pour le maintien des valeurs résiduelles s'élevant à environ 150 millions de couronnes suédoises, ainsi que par les coûts liés aux licenciements, d'un montant de 200 millions couronnes suédoises.
Nos efforts pour réduire nos stocks ont été couronnés de succès et le nombre de véhicules neufs en stock a encore été réduit de 19 % au cours du trimestre. Les stocks de véhicules d'occasion ont diminué de 4 % au cours du trimestre.
Livraisons par marché |
| Troisième trimestre | | Neuf premiers mois | |
Nombre de camions | 2009 | 2008 | Modification en % | 2009 | 2008 | Modification en % |
Europe | 8 359 | 24 155 | (65) | 35 628 | 97 002 | (63) |
Amérique du Nord | 4 184 | 6 572 | (36) | 11 937 | 22 511 | (47) |
Amérique du Sud | 2 930 | 4 890 | (40) | 8 227 | 13 343 | (38) |
Asie1 | 9 159 | 15 471 | (41) | 23 651 | 44 090 | (46) |
Autres marchés | 2 984 | 4 890 | (39) | 10 069 | 14 677 | (31) |
Total | 27 616 | 55 978 | (51) | 89 513 | 191 623 | (53) |
1 50 % de la coentreprise avec Eicher Motor Limited a été consolidée au sein du groupe Volvo le 1er août 2008.